王健林不想后悔

2023-02-08 00:59:05 来源:华尔街见闻 分享到:

作者 | 周智宇

编辑 | 张晓玲


【资料图】

仿佛一个轮回,2012年王健林首次成为中国首富,十年后,在很多地产大佬坠落的2022年,王健林又重回内地地产首富之位,时不时还以“白衣骑士”的姿态,对一些老哥们伸以援手。

甚至,他还让万达成为了地产美元债的“破冰者”,并且在快速推进他在香港的第二次IPO。

在阔别境外融资长达16个月后,万达重回美元债市场。华尔街见闻获悉,继今年1月发出4亿美元无抵押债券后,万达商管又在2月6日发行了一笔3亿美元的无抵押美元债,期限3年。

万达商管也由此成为自去年1月以来,首家以高收益债发行主体身份,成功发债的地产公司,让对资金无比渴求的房企看到了希望。

从结果看,万达的这两笔美元债收到了不错的反馈。1月的4亿美元债得到了3.5倍超额认购(约14亿美元),其中有5亿美元来自长线投资者;2月的这笔新发美元债也再次获得了长线投资者和欧洲投资者的订单。

但硬币的另一面是,为了让这两笔美元债成功发行,王健林付出了不小的代价。

首先,两笔美元债发行票息高达11%多,考虑到折价发行因素,两笔债券实际利率会更高。而在往年,房企美元债利率多在6-7%之间,只有那些信用评级较低的公司如恒大、当代置业等,才会在10%之上。

其次,万达为两笔美元债给出了令投资者感到诚意的担保,万达香港、万达地产投资和万达商业地产海外有限公司提供了无条件,且不可撤销的担保。同时,万达商管提供了维好协议支持和股权购买承诺函,以确保有足够的资产和流动性来覆盖相关票据义务。

以高票息打开一个沉寂已久的市场,万达这个破冰者,并不轻松,万达的资金链,也已经颇为紧张。王健林意图再拼一次,保住公开市场的信用,再次赴港上市。

公开数据显示,万达正迎来一个偿债高峰年。今年年内万达集团及万达商业有两笔美元债分别将于3月、7月到期,合计金额约为7.5亿美元;境内债方面,年内到期债权以及行权到期债权合计9笔,债券余额约为154.45亿元。

万达商管在2021年提出的上市计划已多次延期,根据万达商管招股书中的对赌协议,除了一份颇为苛刻的盈利对赌外,万达商管还需要在2023年10月31日前上市,否则就需要回购投资者手里的股份。

包括标普、惠誉在内的机构也认为,如果珠海万达商管未能于2023年底前上市,会让万达系面临重大流动性风险。

有机构人士认为,万达商管上市已进入关键时期,公司近期频频释放利好,甚至愿意用高息票据维系自己的信用,都是为了扫清可能存在的阻碍,稳住投资者的信心。

事实上,在高息发债之前,今年1月,王健林及其一致行动人还曾将手里持有的万达酒店65.04%的股份,悉数质押给了新加坡主权基金淡马锡及其旗下公司,以换取淡马锡旗下公司提供的贷款融资。

还有市场消息称,万达近期在与境内金融机构洽谈“内保外贷”,以获取一笔境外贷款。在万达之前,相关部门已在利用“内保外贷”的方式,帮助碧桂园、越秀地产等房企实现海外融资的“借新还旧”。

今年以来的一系列动作表明,王健林在竭力守住万达的信用。况且,在如今监管部门支持房企发债的背景下,公开市场不违约,也会让机构、投资者投出自己的信任票,利于万达系此后融资。

在2月6日的美元债发行路演会上,万达集团管理层透露,有提前赎回将于今年3月到期的美元债的计划,万达商管预计会在本月底前获得证监会赴港上市批准,并在今年2季度完成IPO。

从万达商管的业绩来看,其营收表现颇为不错,2022年全年总收入553.1亿元,同比增长7.4%,完成年收入计划的99.6%;在今年春节假期期间,万达广场客流量和销售额同比2019年均实现了同比增长,分别为15%、29%。

今年余下的几个月里,王健林既要继续让万达商管业绩持续增长,还要守住自己的信用,顺利推进IPO,这是他彻底翻身的关键一仗。

这位爱在公司年会上一展歌喉的地产大佬,在经历变故后已蛰伏多时;地产遭遇周期冲击之际,2017年的壮士断腕又总是会被人提起,称他当机立断,才能安然存活。

如今,离万达商管上市的承诺只剩不到8个月,留给王健林的时间已然不多。也许正如那首让他出圈的《假行僧》中唱的,“我要所有的所有,但不要恨和悔”。

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